暴跌！一季度PC毛利创三年最低！港股配资杠杆
2025年一季度，国内PC行业平均毛利同环比均大幅下降，创近三年最低水平。截至2025年3月底，国内PC行业动态毛利值为-275元/吨，2025年1季度，国内PC行业平均毛利-561元/吨，同比下跌182.26%，环比下跌484.38%。
另外，2025年一季度，国内PC行业产量为83.98万吨，同比增长12.21%，平均产能利用率81.63%，同比提升2.04%，供应的急速增长是驱动国内PC价格持续走低的主要因素之一。
国内PC产量及产能利用率统计图（单位：万吨）
2023年以来，尽管国内PC行业扩能步伐明显放缓，但仍有几套新装置先后投产，截至2025年1季度末，国内PC行业总产能为381万吨/年，产能累计增长61万吨/年。
越亏越干？万华化学宣布逆势扩产！
4月28日，万华化学（福建）有限公司年产60万吨PC项目环境影响评价第一次公示，本项目拟建设3*20万吨/年PC装置及配套公辅设施，年产60万吨PC、10.8万吨BPA，总体技术达到了国际先进水平。
产能突破百万大关
据万华化学近期公布的最新年报，2024年9月PC大修后，万华化学聚碳酸酯年产能达到60万吨。2024年，万华化学高性能聚合物事业部聚碳酸酯类产品中高端市场份额国内第一，聚碳酸酯出口量居中国首位，PC产能利用率78%。
全球聚碳酸酯主要生产企业中，科思创是全球最大的聚碳酸酯生产企业，现有产能超过165万吨/年，占全球产能的比例超过20%，在中国拥有产能55万吨/年。其次是SABIC，产能超过120万吨/年。此次万华化学（福建）有限公司年产60万吨聚碳酸酯项目投产后，万华化学的产能将达到120万吨/年，产能再创新高，突破百万吨量级，万华化学也将成为全球第三个聚碳酸酯产能突破百万的企业。
尽管全球面临着聚碳酸酯产能过剩的风险，部分全球领先的化工企业选择减产或者退出聚碳酸酯业务，但是科思创、万华化学等企业依然坚定选择扩产。对于国内来说，聚碳酸酯仍存在工艺升级、产品结构优化的空间。聚碳酸酯高端化产品国产化率不足30%，缺口仍然存在，汽车、光学、医疗等细分特殊领域仍大有可为。同时，工艺端的环保化，流程的可回收化，原料的生物基化也是企业长期发展、特别是有志于全球化发展的企业需要面临的考验。
差异化、高端化产品成为市场主流发展方向
目前，低端产品已经开始面临产能过剩的问题，生产差异化、高端化产品成为了市场的主流发展方向。
2025年PC市场预期来看，低端市场利润趋零，而高端赛道（车规、医疗、循环材料）将维持15%以上增速。企业需以技术迭代打破同质化陷阱，通过场景化创新重塑价值链。谁能率先攻克高端工艺，谁就将掌握行业话语权，引领中国聚碳酸酯行业走向繁荣。
从聚合角度来看，高端产品聚碳酸酯的差异化产品主要可以分为两类，一类是在双酚A型均聚PC的基础上进行后端改性，如提高表面电阻达到抗静电效果，改善阻燃效果等；另一类则需要在PC聚合的分子链段上进行改良，如为提高耐低温性能，通常引入含硅氧烷的分子链段，为提高耐热性能通常加入分子量更大的含苯环双酚结构与双酚A进行不同比例的共聚，为提高高剪切下的熔体强度，通常会引入三官能团或四官能团物质共聚为支化结构，为提高PC的折射率，则通常需摒弃双酚A结构，而采用其他的双酚或双醇进行共聚等等。
从应用及性能来看，高端化产品主要包括：
阻燃PC（如Makrolon® FR系列）：满足电子电气设备的UL94 V0/V2阻燃标准；
光学级PC：用于LED照明、AR/VR镜片等对透光率要求极高的场景；
医疗级共聚PC（如Apec®2045，支持硅橡胶包覆成型，加工效率提升一倍以上）；
生物基PC：含部分生物质原料（如科思创泰国的Map Ta Phut工厂自2022年已获得ISCC PLUS认证），支持低碳供应链。
企业应将高端产品占比提升至40%以上（2022年平均不足20%）：
部分资料来源*：广化交易、WELINK塑料、万华化学、化工新材料、网络等
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